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唐山世园会停产减产预期和资本市场一起引爆本次钢价上涨,钢市迎来了一波喜人行情,虽然期间有小幅震荡回落,但是上涨热情不减,钢厂出厂价持续上调,挺价意愿强烈,给市场价提供有力支撑,3月1日螺纹钢均价2210元/吨,截止4月14日累计涨470元/吨达2680元/吨,涨幅21.27%。市场信心持续乐观,但是随着产能利用率和开工率下滑,钢厂和社会库存下降,下游需求采购渐少,市场观望居多情况下,行情是否能持续?能否一路高歌重现所谓8年周期的阶段性持续暴涨?

房地产作为超重要的钢铁下游需求行业,2015年四季度开始开发商建设活动有所回暖,今年上半年持续加速,1-2月份在建住宅面积和新建住宅面积较15年有所增长。16年以来政府陆续出台新一轮去库存支撑措施,使得房地产市场情绪有所改善和回暖,

商品房销售量有回升,但是本轮房市上涨主要是在一线城市,人口相对密集有一定商品房需求支撑,但是三四线和部分二三线城市房地产去库存化压力较大,尽管住宅销售显露复苏迹象,但似乎现有库存和新增供给将持续对楼市施压,目前主要还是去库存化,新建项目需求不值得期待,如果新开工项目下滑,那么对钢铁需求无疑是一个利空。

据中国汽车工业协会统计,3月汽车产销分别完成252.1万辆和244万辆,比上月分别增长56.4%和54.3%,比上年同期分别增长10.3%和8.8%,高于上年同期6.6和5.5个百分点。一季度汽车产销分别完成659万辆和652.7万辆,比上年同期分别增长6.2%和6%,高于上年同期0.9和2.1个百分点,数据向好对本轮钢市上涨有一定的促进作用。

对于钢铁下游需求行业来讲,受宏观经济调控影响,行业同样正在经历增速放缓或筑底缓慢回升的过程,目前经济低迷,主要出口经济复苏缓慢,贸易壁垒苗头又现,价值人民币升值,钢铁价格上涨让国内钢材价格竞争优势(爱基,净值,资讯)减小,钢材出口将受到一定抑制。在国内产能过剩情况下,部分产品出口受阻将会对国内钢价有一定压制作用。钢铁具有较强的大宗商品属性,经济环境好坏对需求变化的影响较为明显,具有迅速的传导性。

目前从3月连续的大涨后,市场看涨情绪释放完毕,趋于理性操作,各地市场虽成交尚可,但是终端观望居多,虽钢厂持续上调出厂价,但是市场恐惧心态开始渐浓,贸易商补库谨慎,暴涨行情面临较强的回调压力。据了解,终端需求量跟进乏力,目前社会资源量很多积压在中间商手里,所以在观望情绪较浓、出货渐显不畅、钢厂盈利空间较大情况下,暗降出货避免不了,活跃度降低,如需求跟进不了,有可能会出现抛货恐慌潮,引爆钢价回调导火索。

近期暴涨行情增加钢厂盈利空间,促使一些中小钢厂恢复生产,一些大钢厂也纷纷上调增产目标,试想在下游需求无明显强势跟进信号下,钢厂产能持续释放,钢材供需结构失衡,本轮行情还会有持续上涨的动力么?

虽提出供给侧改革政策,省市地方对去产能计划也积极响应,但是落实还需时日,长远看会有利供需结构改善,但短期不可寄希望太多,只能作为短期炒作热点对行情起到刺激作用而已,从目前涨幅来看,如达前三次钢市大涨幅度还有很大空间,综合现多方因素,小编认为历史第四波钢市大涨出现可能性较小。

今年1季度中国钢材市场开局良好,出现明显升温,表明持续多年的周期性回调将告一阶段。展望钢材市场趋势,宏观层面继续发出“好声音”,经济稳增长加码发力,势必推动钢材后市进一步向好。

一是宏观经济数据开门红。从已经发布的数据来看,今年3月中国制造业PMI为50.2%,比2月回升1.2个百分点,自去年8月以来首先回到荣枯线以上;今年前3个月固定资产投资(不含农户)同比增长10.7%,增速比去年全年提高0.7个百分点;3月份工业生产者出厂价格环比由降转升,比上月上涨0.5%,这是2014年1月份以来的首先上涨;3月以美元计算的出口总值同比大增11.5%,实现9个月来首先增长;企业利润亦由降转升。前两个月规模以上工业企业利润总额增长4.8%。尤其需要重视的是,今年3月份宏观经济数据普遍好于1、2月份增长水平,触底回升态势明显。国际货币基金组织前不久发布报告也将我国2016年经济增速预测值由6.3%上调到6.5%。宏观经济基本面实现开门红。所有这些,都将极大提振钢材市场信心。

二是信贷投放保持较大规模水平。虽然1季度物价水平出现回升,居民消费价格(CPI)总水平同上涨2.1%,其中3月份CPI同比上涨2.3%。但这只是物价水平,尤其是食品价格水平的合理修正,是向其正常状态的回归。因此决策层面不会收紧信贷规模,而是继续实施相对宽松的货币政策。人民银行统计数据显示,今年1季度人民币贷款增加4.61万亿元 同比多增9301亿元;3月末人民币贷款余额98.56万亿元,同比增长14.7%,比去年同期高0.7个百分点。预计今后央行继续降准和降息,为加码经济稳增长发力。初步估算全年新增信贷规模将达到13万亿元左右,比上年有较大幅度增长。

三是新投资项目大量开工。一段时间以来,经济增速持续下滑,钢材需求疲弱,一个很重要的原因在于大量已批复投资项目不能迅速全面开工,致使投资增速急剧萎缩。因此今年经济稳增长的一个重要方面是多渠道筹措资金,促进投资项目的大量开工。从投资项目资金来源来看,除了新增信贷要将新开工项目作为投放重点外,今年有关部门还会将财政赤字占国内生产总值(GDP)比重,由2.3%提高到3%。仅此一项中央财政预算将增加约6000亿元(人民币)。同时继续进行地方政府债务置换、债转股方式逐步降低企业杠杆率等。李克强总理指出,中央预算内投资上半年要全部下拨,用好专项建设基金,扩大地方政府性债务置换规模,带动更多社会资金投入,推动新开工项目尽快落地,保持有效投资强度,着力扩大内需。受其影响,今年1季度新开工项目计划总投资81403亿元,同比增长39.5%。预计随着各项资金的逐步到位,今后开工项目还会增加。在大量新开工项目的带动下,今后固定资产投资增速会有显回升。

由于今年新开工项目主要集中在城市内外交通网络、地下管廊、水利、电力等基础设施领域,钢材消费强度很大,因此钢材需求会有较多增加。据发改委初步测算,2016年仅城市轨道交通 建设项目投资总规模就达到1.75万亿,年度投资计划3500亿。新开工项目的大量增加,势必成为2016年中国钢材需求回归旺盛重要关键。

四是房地产市场率先触底。今年以来,受到各级政府多项优惠政策推动,尤其是连续多次金融机构“双降”影响,房地产市场销售量价齐升,趋向活跃。据统计,今年1季度商品房销售面积和销售额分别同比增长33.1%和54.1%,尤其是住宅销售增长强劲。在其推动之下,今年1季度房地产开发投资同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比上年全年加快5.2个百分点,比1-2月份加快3.2个百分点。随着房地产市场升温,房屋销售增加,大量沉淀资金盘活,房地产投资的逐步回升,助力投资企稳,并且其效应逐步向消费品市场和工业生产领域外溢,也就奠定了中国钢材需求的稳定基础。

五是下游行业产量或订单量增加。2016年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升1.2个百分点,重回扩张区间。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中, 生产指数为52.3%,比上月上升2.1个百分点;新订单指数为51.4%,比上月上升2.8个百分点,重返扩张区间,表明制造业生产增速加快和制造业市场需求回升。从消耗钢材较多的工业产品来看,1季度汽车产量同比增长6.2%(中国汽车工业协会统计),比上年同期增速提高 0.9个百分点。其中3月份汽车产量同比增速为10.3%,呈现加速态势。另外1季度新承接船舶订单量742万载重吨 同比增长23.9%,新接订单所占市场份额比去年同期提高50.9个百分点。

六是补充库存将成为钢材需求增加新因素。一段时间以来,因为“买涨不买落”市场法则驱使,许多钢材消费者尽可能地减少钢材库存,甚至“零库存”生产;还有很多钢材贸易商退出市场等,所有这些都使得中国钢材社会库存大幅下降,如果今年中国宏观经济触底回升,尤其是固定资产投资和工业生产增速触底回升,势必会带动相关行业重新建立库存,致使社会库存向合理水平回归,从而成为2016年中国钢材需求增加的新因素。初步估算,如果相关行业启动钢材补库,2016年将会额外增加钢材需求5000万吨以上,甚至更多。

综合判断,2016年钢材需求状况好于上年,预计全年钢材消费,折算粗钢全年消费量超过9亿吨。